¿Debemos invertir en Bitcoin?

Platicamos el Dr. Jose Carlos Rodríguez Pueblita y yo sobre las criptomonedas. Todavía existe mucha incertidumbre sobre el futuro de estos activos como monedas y sugerimos no invertir más del 0.5% de tu patrimonio en estos activos.

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En este episodio, el doctor José Carlos Rodríguez Pueblita y yo platicamos sobre Bitcoin y las criptomonedas. En conclusión, todavía hay muchísima incertidumbre sobre el futuro de estos activos como monedas. Y dado toda esta incertidumbre, recomendamos no invertir más del 0.5% de tu portafolio en estos activos.

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¿Qué son las criptomonedas? ¿Quién

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te ¿Qué entiendes tú por criptomonedas? Es prácticamente un software. Es un programa que sirve para poder hacer transacciones y utiliza un algoritmo para registrar toda la historia de estas transacciones. La principal característica es que el registro de estas transacciones es descentralizada.

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En términos de la tecnología, es un software. Detrás de ellos lo que hay es el blockchain, que es una nueva tecnología para registrar y verificar transacciones. Y de eso hacer que una aplicación en la que se utiliza este blockchain, que se hace de manera descentralizada, o sea, no es un solo institución o individuo que lo está haciendo, sino que todas estas transacciones habitan o viven en computadoras de terceros que están a todo alrededor del mundo y se ha utilizado para hacer este tipo de transacciones a partir de una unidad de valor que le llaman ya sea Bitcoin o ya sea Ethereum o cualquier otra, ¿no? Yo creo que el entendimiento realmente es bastante limitado y más bien lo que hay es una apuesta a que eso se convierta en algo relevante y aquí me gustaría saber tu opinión sobre si tú realmente crees que tiene una ventaja competitiva y que es estable lo que escuchaba es que muchos dicen es que la gran ventaja es que es descentralizado precisamente no hay un banco central no hay nadie detrás no hay una autoridad detrás que tiene que estar dando un respaldo sino que simplemente pues es pues los inversionistas los que hacen las transacciones son los que lo respaldan pero tú realmente crees que hay una ventaja competitiva real que sea estable y que entonces eso pueda convertir en monedas como tales, como las conocemos?

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En cuanto a dinero, Bitcoin, por ejemplo, tengo muchas dudas de que realmente se vaya a convertir en una forma de moneda tal cual. Por lo menos Bitcoin no cumple dos de las funciones principales, que es una unidad contable y que almacene valor. O sea, sirve como medio de cambio, pero igual una tarjeta de crédito sirve como medio de cambio. Pero para comunidad contable y de valor es demasiado Y de hecho, por eso inventamos los bancos centrales para estabilizar las monedas. O sea, la inflación es una de las cosas que menos nos gusta a la gente, porque pues un día no sabes si hay mucha inflación, no sabes si un día te va a costar el doble un bien. Y Bitcoin, por ejemplo, tiene una volatilidad del 60 por ciento histórica. O sea, es decir, es súper volátil, tres veces más volátil que la bolsa de valores de

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Estados Unidos, por ejemplo. O sea, puede pasar de que tú piensas. se compró un coche mañana con Bitcoin resulta ser que cae el valor del Bitcoin y ya no te alcanza para el coche, entonces eso definitivamente es un contra, el tener tanta volatilidad es un contra y es verdad, al final de cuentas uno de los mandatos, a veces el único mandato que tienen los bancos centrales es mantener el poder adquisitivo de la moneda para evitar eso, pero entonces si es así, las historias o las teorías que hay sobre que las monedas se van a convertir eventualmente a criptomonedas parece ser que lo desechamos, o sea más bien primero las criptomonedas tienen que probar que son realmente monedas, ¿no? Que es realmente dinero, que puede mantener la estabilidad, que son unidad de cuenta y que además de ser medio de cambio, pues ahí puedes mantener valor y se puede mantener de manera estable. Pero no será precisamente porque estamos en el proceso de ajuste, o sea, jugando un poquito de abogado del diablo. Tal vez no se ha llegado al momento, ¿no? Todos estos productos, como tú dices, a lo mejor no tenemos una explicación de por qué el primer, segundo intento de Airbnb no funcionó, sino fue el tercero. A lo mejor todavía no es el tiempo, pero estamos en este proceso de conocer en el proceso de ajuste y para entender exactamente cómo funciona a lo mejor tiene que llegar una masa crítica o sea podría ser

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para mí en la práctica hay una cosa que tiene que pasar antes y que es que los gobiernos puedan aceptar este medio de cambio o sea es decir mientras el gobierno de eeuu no puedas pagarle los impuestos con cripto para mí no tiene mucho futuro no sé yo creo que hasta que el gobierno de eeuu acepte ese medio pues va a funcionar Pero yo lo veo un poco más como tarjeta de crédito. O sea, a ver, pues es una forma de hacer pagos. Pero hasta el Bitcoin le damos precio en dólares. Usamos realmente la unidad contable que utilizamos con Bitcoin. Es el dólar. Sigue siendo el dólar. O sea, nunca nos referimos al valor de los coches o al valor de las casas en Bitcoin. Siempre lo traducimos a dólares. Entonces, definitivamente podría ser, o sea, digo, sí podría haber un escenario en el que a la gente le guste. a usar criptomonedas o Bitcoin y que ese fuera su medio favorito, pero yo no veo qué resuelve que no ya tenemos. O sea, digamos, el punto principal yo diría que es ser anónimo, pero también eres anónimo con cash. Ahora, cualquier cosa puede pasar en el futuro. No sabemos. O sea, el futuro es una cosa que no sabemos. Lo que pasa es que es especular. O sea, es una apuesta. Y de hecho, el mercado lo está tomando como una apuesta, porque si solo hay dos trillones de dólares en criptomonedas actualmente. O sea, yo creo que si pones todas las monedas del mundo juntas son más de 400 trillones de dólares. O sea, es decir, es menos del .5% de todas las monedas

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del mundo. Y aquí hay un punto importante que yo lo que identifico, por lo menos de las ventajas competitivas donde reside el valor más allá del valor en dólares, es que al momento de ser centralizado y ser anónimo, te puedes servir para hacer transacciones que no necesariamente son rastreables por las autoridades. Y ahí eso le puede interesar a ciertas personas, ciertos grupos, aquellos que no quieren pagar impuestos o aquellos que están dedicando otro tipo de actividades. Por eso es que los cibercriminales te cobran en criptomonedas, ¿no? Precisamente. Pero si entonces resulta ser que su valor o la estabilidad del valor se va a garantizar al momento de que las autoridades lo acepten, pues ahí mismo se elimina ese valor del cual estoy hablando. Entonces ya no va a ser atractivo para esas personas. No sabemos... que es lo que va a pasar independientemente de la especulación. Y a lo mejor lo que mencionas, que es el .5% del valor de las monedas de todo el mundo, pues a lo mejor es cuestión de tiempo. Una vez más, parece que a lo mejor se necesita un nivel de madurez, pero yo coincido completamente contigo. Creo que es mera especulación hasta el momento, que lo que ha probado es que es una forma en que tú puedes apostar a aumentar el valor de tus dólares a largo el tiempo, pero que definitivamente tiene muchísima volatilidad de riesgo. Y aquí Y me gustaría que fuéramos a otro punto, que es el artículo de Robert McCauley, que es profesor residente, senior fellow de la Universidad de Boston, que escribió un artículo bastante interesante en el Financial Times que se titula ¿Por qué el Bitcoin es peor que un esquema de Ponzi al estilo Madoff? Y este me llamó muchísimo la atención porque básicamente lo que dice lo deshace. El Bitcoin, en específico Bitcoin, pero imagino que eso se puede generalizar a todas las criptomonedas, es un esquema de Ponzi pero peor, es crema de Ponzi porque los inversionistas compran esperando ganancias la expectativa de las ganancias es lo que sostiene precisamente las posibles utilidades al momento de hacer el cash out o la liquidación pero realmente no hay ninguna fuente de valor externa, es totalmente el valor proviene de las nuevas inversiones, es decir, el valor de tu moneda depende de que alguien más te lo vaya a comprar, ese valor reside en que más gente quiera comprarlo pero pues al momento de que ya no haya más gente que quiera comprarlo pues el valor se va a ir a cero y además otra parte importante una buena parte de las ganancias las obtienen los operadores y en este caso en específico él se concentra en que además es una moneda o es una forma de hacer transacciones bastante ineficiente bastante ineficiente porque tienes que hacerlo a través de la minería o de los mineros de Bitcoin que además de ser caro porque cobran una comisión relativamente alta es ineficiente en términos de energía, porque requiere muchísima energía, además de que no es amigable con el ambiente. Entonces, básicamente despedazan el Bitcoin. ¿Tú estás de acuerdo con una posición como tal? Si

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nos basamos en la evidencia empírica, o sea, lo que vemos actualmente, como ya lo mencionaste antes, hay mucha evidencia de que gente que se dedica al crimen organizado, narcotraficantes o gente que lava dinero, la utiliza. Hay gente que le llama el índice de lavado de dinero.

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Cierto, es verdad. O sea, lo toman como un indicador de qué tanto lavado de dinero se está dando en ese momento.

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Por otro lado, o sea, hay más de mil criptomonedas. O sea, Bitcoin es la más grande, pero hay más de mil. No solo eso, sino que hemos observado que muchas de esas monedas han sido total fraude. O sea, ya lo hemos visto. Ya hemos visto que ha sido un ponzi. La gente lo vende, como tú dices. ¿Qué valor tienen estas monedas? Pues el que la gente le da, prácticamente. Es el que la gente quiere a darle. Entonces, si tú crees que le puedes vender a alguien más caro esas monedas, pues vas a querer comprarlas, a lo mejor. Pero eso es la definición de un Ponzi, precisamente. Que cada vez estás esperando, o una pirámide, estás esperando que puedas venderlo cada vez más caro a alguien que esté dispuesto a comprarlo más caro. Entonces, ya hay evidencia empírica, o sea, no es solamente una teoría de que ha habido muchas situaciones Ponzi. Entonces, Hace sentido lo que dice esta persona en cuanto a que puede ser una pirámide o un juego de Ponzi. Precisamente porque ya hemos visto que ya ha ocurrido eso. O sea, no es algo inventado. Ya lo estamos viendo. Puede ser un problema. Y además creo que esta persona dice que además es un juego negativo para la sociedad. Porque el consumo de energía y todo esto que se hace para crear estas monedas puede ser en detrimento de la sociedad.

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Es correcto. Y aquí me voy... con otra opinión de Burton Malkiel, que escribió a Random Walk Down Wall Street, que él menciona que parece ser, o sea, también parece ser que no apoya las criptomonedas. De hecho, no hay ningún analista o economista relativamente sólido o serio que recomiende invertir en criptomonedas. Lo comentan y lo analizan, pero específicamente Malkiel dice, parece ser que la bonanza de las criptomonedas sea especialmente o además demandas especialmente en aquellos países donde el Estado de Derecho es débil, donde precisamente parece ser que... Ese es buen punto. No se tiene confianza en las instituciones o precisamente es fácil darle vuelta a las instituciones al Estado de Derecho. Entonces, ¿qué es lo que te está diciendo? Te está diciendo, pues bueno, hay una demanda en donde básicamente hay mayor delito o mayor impunidad. Y entonces, pues a lo mejor lo que puede hacer es que se convierta precisamente en el medio de cambio en el que cierto tipo de personas van a seguir utilizando No sabemos si va a haber una ganadora o no. A lo mejor no es necesario. A lo mejor va a haber algunas geografías en las cuales lo va a hacer con uno o lo va a hacer con otro. Hace unos días estaba leyendo en alguna criptomoneda que, por ejemplo, se sabe que el 90% está concentrado en dos personas que están en Argentina. Pues bueno, ¿qué estabilidad te va a dar eso? ¿Qué confianza te puede dar? Si tienes a dos personas que tienen la mayoría de las criptomonedas, en cualquier momento pueden decidir hacer el cash out y el precio y el valor de tu inversión se va para abajo. Pero a lo mejor son precisamente las personas que se dedican a hacer algún tipo de transacciones y eso le da sostenibilidad al valor de la moneda. ¿Quién sabe? Tienes toda la razón. Es muy poco

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líquido, como tú dices. O sea, bueno, para empezar son sólo dos trillones y luego Bitcoin tiene como un trillón o menos. Y como tú dices, la concentración es muy fuerte. O sea, hay muy pocas personas que realmente tienen la mayoría de estas monedas. Y

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en algún momento escuché a alguien decir que el perfil socioeconómico o demográfico de las personas que invierten en Bitcoin es muy diferente a las personas que invierten en otros activos financieros tradicionales. tradicionales, ¿no? Haciendo alusión de que probablemente es gente que no conoce realmente bien de inversiones y lo está haciendo como de alguna manera como una apuesta.

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Totalmente. De hecho, a mí me recuerda antes del 2008, de la crisis del 2008, me recuerda un poco a estos mortgage-backed securities, o sea, estos derivados de hipotecas que mucha gente se va con la narrativa, ¿no? O sea, creen que entienden porque pues les suena interesante, ¿no? Dicen, oye, una moneda que va a ser descentralizada, que ningún gobierno puede controlar, que para empezar eso es un poco idealista porque los gobiernos tienen que cobrar impuestos y como lo que decíamos un poco al principio, que muy poca gente entiende realmente en el fondo la tecnología y los algoritmos detrás. Son varios algoritmos que son relativamente complejos, que poca gente realmente los entiende, ¿no? ¿Qué es lo que estás diciendo?

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Sí, o sea, puede ser que hay poca gente que realmente los entiende, pero le están apostando Y le están apostando unas buenas cantidades de dinero porque además están viendo que hay gente que está siendo millonaria y que así son millonarias con esto y que básicamente lo que dicen, ah, bueno, yo quiero hacer lo mismo, ¿no? Y entonces sí, les fue bien a mí ver bien. Aunque ya sabemos perfectamente que el performance pasado no implica que va a ser el performance futuro similar, ¿no? Pueden cambiar muchas de las cosas, pero sí llama la atención de que parece ser, de acuerdo a los que han hecho los análisis, que las personas que tienen bitcoins o criptomonedas Ethereum similares en su cartera son personas personas que no necesariamente conocen tan bien los mercados financieros y que se dejan llevar por la narrativa. Y la narrativa aquí la vemos que además tienes a algunos jugadores del París Saint Germain promoviéndolo y luego Kim Kardashian y billonarios, etcétera, que están promoviéndolo. Y dices, bueno, pues parece más bien que nos están vendiendo espejitos. ¿Desde cuándo los jugadores de fútbol, soccer, son especialistas en inversiones? ¿Por qué tú deberías de seguir el consejo de uno de estos cuatro? es así como si creo que se ha vuelto como en una moda o en un producto muy comercial que pues hay gente que está aprovechando de eso pero por otro lado también hay que hacerle cierta justicia o sea pues si está generando otra acción hay mucha gente que está interesada hay gente que lo está apostando hay expectativas altas de que se pueda convertir en un activo financiero estable tanto así que pues hay empresas que han crecido mucho hay empresas que han salido a bolsa que básicamente lo que hacen es respaldar estas transacciones y promover estas transacciones y hay Hay gente muy capaz, muy inteligente, ética también, que están detrás de esto. Entonces, al final de cuentas parece ser que sí. O sea, sí levanta sospechas de que esto se pueda convertir en algo. Lo que vemos es que ahorita no es nada claro. A mí me preguntan todo el tiempo, oye, ¿tú qué opinas de invertir en criptos? Mi respuesta es invierte lo que estás dispuesto a perder. Invierte lo que si por alguna razón se viene todo abajo y los prohíben o ya no hay nadie que te lo compre, pues no pasa nada y no te duela. Si lo ganas, qué bien. Y si lo pierdes, pues ni modo, pues es lo mismo que jugar a la ruleta en el casino. ¿Tú invertirías en cripto? O sea, tú personalmente, ¿tú tienes criptos o tú invertirías en

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criptos? A ver, tocaste varios puntos y quiero ir tocando todos. Uno, que parece que es una moda y estas modas las hemos vivido a través de la historia muchísimas veces con diferentes activos. Tenemos los tulipanes, tenemos el dot com, tenemos hipotecas.

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Que por cierto, hasta las hipotecas que mencionas, perdón que te interrumpa, ya lo he leído en varios lugares en donde dicen, serán las criptomonedas las próximas subprime, hablando de que pudiera ser un nuevo fenómeno en el cual pudiera en algún momento disolverse y eso afectar de manera fuerte a los mercados financieros. Pero bueno, si quieres es un punto que tratamos más adelante.

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O sea, creo que no es tan grande, ¿no? O sea, de nuevo, son dos trillones. O sea, sí, hay mucha industria alrededor. Para mí es más que nada, digamos, un una moda, ¿no? Más que no sé qué tanto podría desestabilizar porque ya hemos visto que el Bitcoin cae 60%, o sea, puede llegar a caer 60% y no ha desestabilizado la economía. O sea, un golpe del 60% pues es bastante fuerte. Pero como tú dices, o sea, la mayoría de los economistas financieros especializados tanto en teoría monetaria como en finanzas, pues no apoya tanto hacia los Bitcoin, tal cual como medio de moneda. Obviamente dicen que la tecnología puede resultar en ser algo importante, pero no necesariamente como moneda. Dos, no solo los académicos, también de los inversionistas más sabios. Por ejemplo, Warren Buffett también lo ha dicho varias veces que tampoco lo ve como un medio de esto. Como tú dices, los que más lo promueven son artistas, por un lado, por otro lado es gente joven mucha gente joven que no tiene una formación financiera económica fuerte que están más orientados un poco hacia la tecnología o sienten la narrativa de que es un nuevo fenómeno económico tecnológico y pues eso les llama mucho la atención a los jóvenes más que han visto el past performance como se dice ¿no? tú cuando Bitcoin estaba en su punto más alto hace como un año o sea Oye, la gente habla y habla de esto, ¿no? Pero cuando cayó 60%, pues la gente se calla un poco más, ¿no? Es decir, la gente sigue como que lo que ha ocurrido en el pasado, aunque como tú dices, el pasado, o sea, la trayectoria pasada no nos dice nada de lo que vaya a suceder en el futuro. Ahora, ¿cómo invertir? Porque, a ver, un hecho, como tú dices, es que hay bastante gente invirtiendo, no la mayoría, para nada. La gran mayoría de la gente no invierte en Bitcoin. ¿Por qué? La gran mayoría no invierte. Y mi consejo como un financiero, en términos de teoría del portafolio, es el mercado es la entidad más sabia que existe. O sea, más sabio que un individuo en particular y que una institución. Entonces yo siempre me sigo por qué es lo que está ocurriendo. O sea, cuánto dinero está destinado a este tipo de monedas. Y como vemos es .5%. Mi recomendación sería, si quieres invertir en Bitcoin o si quieres replicar el mercado, si no quieres tratar de ganarle al mercado, pues lo que tienes que hacer es invertir .5 de tu dinero en Bitcoin, o sea, o en las criptomonedas. ¿Por qué? Porque eso es lo que nos está diciendo el mercado, que es la proporción que existe. Ahora, ¿por qué digo que replicar el mercado? Porque tenemos toda la evidencia empírica de otros capítulos, ¿no? De otros episodios, de que es muy poco probable ganarle un mercado ajustado por riesgo. Entonces, si tú le pones más dinero a Bitcoin, eso significa que estás apostando en contra del mercado. Y ya sabemos lo que ocurre. La mayoría de la gente que hace esto, o sea, la gran mayoría, le va peor que si solo replica el mercado. Yo no veo mal, o sea, desde un punto de vista de teoría del portafolio, de poner .5% de tu dinero ahí, de la misma forma que no veo mal invertir en todas las empresas del mundo. Pero ¿cuánto dinero le vas a dar? Pues es en proporción a la cantidad de dinero que ya destinó el mercado a ese sector o a ese activo o esta moneda en particular.

SPEAKER_00 20:05

Ese me parece un muy buen mensaje y no lo habíamos escuchado antes. Siguiendo una filosofía de replicar mercados, pensando en que es bien difícil ganarle al mercado y tratar de adelantarte el mercado. Pues entonces es una regla de dedo así muy sencilla. Exactamente no un punto 5 por ciento de tu patrimonio invertible en Bitcoin. Y pues bueno, esperamos a ver cómo va creciendo. Eventualmente a lo mejor si va creciendo muchísimo, pues tienes que rebalancear tu Y a lo mejor si vas a invertir más o va a haber alguna moneda ganadora o va a desaparecer. Pero creo que es un mensaje bastante poderoso. Oye, y otra cosa que la he pensado yo y he estado viendo a ver si es que los mercados están reflejando. Eso no me queda muy claro, pero dado los eventos recientes, en específico la invasión rusa a Ucrania. Perdón que me esté yendo tanto así de tema, pero me parece importante porque es un tema coyuntural relevante y se está hablando mucho de... de ello en medios y en redes, si dado básicamente el aislamiento financiero y económico que le están haciendo a Rusia, pues bueno, pues claramente si es que tú tenías Bitcoin, pues estás a salvo de eso. O cualquier criptomoneda, pues vas a seguir haciendo transacciones y vas a seguir podiendo hacer algún tipo de acumulación de activos o por lo menos diversificación si es que tienes tus criptomonedas. Pero por otro lado, también se sabe que una buena parte de los mineros están en países como Rusia. ¿Tú crees que estos acontecimientos que están dando puedan afectar de alguna manera, primero, la viabilidad de las criptomonedas? Supongamos que entonces, pues bueno, esto continúa, Rusia se convierte en un país paria económicamente y financieramente, no tiene acceso a tecnología, por lo tanto ya no puede tener acceso a estos grandes servidores y a estas grandes minas de Bitcoin y empiezan a desaparecer o empiezan a fallar. Y lo que es ¿Tú crees que esto pudiera afectar eventualmente por un lado la viabilidad de las criptomonedas o por otro lado la demanda? A lo mejor por el contrario, ¿no? Todo el mundo se va a volcar en países como Rusia, se va a volcar a tratar de tener algún tipo de activo así y entonces lo que vamos a ver es un aumento en la demanda y precisamente la confirmación de alguna manera lo que Malkin argumenta, que países donde el Estado de Derecho es débil o simplemente donde no hay Estado de Derecho que se hace valer, haya mayor propensión a utilizar este tipo de soluciones. A lo mejor en algún momento vamos a encontrar que países como Rusia van a ser los que van a adoptar este tipo y van a generar su propio sistema descentralizado o no de criptomonedas y esa puede ser la solución y la salida para poderle dar viabilidad al sistema de pagos, al sistema de transacciones. ¿Hay algo que compartas de este pensamiento?

SPEAKER_01 22:46

A ver, yo procuro guiarme por lo que dice el mercado y no parece que eso vaya a suceder porque si creyéramos, si el mercado creyera que realmente va a ser una solución las criptomonedas para Rusia y Ucrania y así, pues ya debería de estar incorporado en el precio. Recordemos que en finanzas la gente anticipa los eventos. Entonces, si yo creo que va a haber una demanda enorme por Bitcoin, pues hoy mismo sube el precio. Hoy mismo me adelanto a comprar. Ese es el argumento que se utiliza en cualquier activo. Esa información ya debe de estar reflejada en los precios y pues no veo que el mercado de las criptomonedas nos esté diciendo que por lo menos que esa información que tenemos ahorita de lo que está ocurriendo en Rusia vaya a ser que se vuelva todavía más popular este Bitcoin.

SPEAKER_00 23:44

De hecho parece lo contrario.

SPEAKER_01 23:46

Parece más las criptomonedas más como activos de riesgo, más que nada se comportan mucho más como activos de riesgo, más que como activos seguros. Entonces lo dudo la verdad lo dudo que eso vaya a ocurrir y lo dudo porque el mercado pues no lo está diciendo no a menos de que haya otra información que salga nueva que no estamos contemplando o sea que el mundo no está contemplando no sólo nosotros sino que el mundo y que nos dé una sorpresa pero por lo que se ve pues no hay no hay mucho entusiasmo respecto a esto y lo que decíamos porque es esto porque existen muchas alternativas a las criptomonedas realmente no resuelven un problema de fondo. O sea, yo no lo veo que resuelvan un problema de fondo. No es tan sencillo ver que nos soluciona estas monedas que no ya tengamos. Entonces yo creo que el mercado está reflejando eso también. Entonces, como tú dices, si fuera verdad eso que estás diciendo y dado la poca liquidez que tienen estas monedas, pues deberíamos de ver unos saltos enormes.

SPEAKER_00 24:51

Yo lo que veo es, como tú sabes, es bien difícil pronosticar especialmente el futuro, pero lo que yo veo es que este es un fenómeno que va a seguir que definitivamente estamos hablando de un fenómeno que tiene un carácter generacional y que hay un perfil específico de gente que está interesada que le da valor a esto tanto perfil demográfico como actividades y también geográfico entonces puede ser que se mantenga que pueda ser una forma de hacer transacciones con un muy volátil con cierto riesgo pero precisamente entonces lo que atrae va a atraer a gente que está dispuesta a aceptar muchísimo riesgo y muy volátil y muy probablemente refleja de que tipo de actividad están realizando. Y por otro lado, yo creo que lo que es más rescatable es la tecnología detrás. El blockchain como tal, pues tiene muchísimas aplicaciones, no solamente criptomonedas, sino como mencionamos al principio de esta plática, que para poder registrar y verificar transacciones, y eso nos puede llevar, se puede utilizar en lugares precisamente donde el Estado de Derecho puede ser débil, para poder mantener el registro y la verificación de ciertas transacciones, desde automóviles o compra-venta de autos, de seguimiento de medicamentos. En algún momento yo estuve implicado en investigación y análisis de consumo de medicamentos y compra de medicamentos y pues bueno, la falta de controles, eso te facilita que haya mucha merma y pues lo que sospecha es robo de medicamentos y al momento de que lo tienes verificado o ligado con alguna tecnología como blockchain, eso te permite saber y poder rastrear y saber este medicamento, de dónde viene, a quién se vendió y en dónde se consumió y creo que ahí está una muy buena parte del valor, yo lo veo como que básicamente las criptomonedas han atraído gran atención y se han vuelto muy famosas porque es muy innovador el sistema y porque hay ciertas personas que le está interesando y sobre todo la juventud que está muy interesada en este tipo de digamos de valores pero que estamos perdiendo realmente el enfoque que lo que realmente es importante es la tecnología detrás independientemente de que se tiene que ser de manera más eficiente en términos computacionales y que no No tiene que ser en detrimento de la naturaleza porque consume demasiada energía. Pero pienso que ahí es donde realmente va a recibir su valor. Y eventualmente puede ser que gobiernos, bancos centrales, emitan sus criptomonedas. Estaba leyendo recientemente que el Banco Central de la India va a emitir o está preparando para emitir sus primeras rupias basadas o respaldadas por blockchain. Y eso, pues bueno, estamos hablando de un animal completamente diferente. O sea, estamos hablando realmente de respaldadas por un banco central que de alguna manera va en contra de la hipótesis original de la descentralización. En este caso lo que tenemos es la tecnología se va a utilizar de manera centralizada, o así lo entiendo, para poder manejar la oferta monetaria y poder tener otra forma de pago, otra moneda diferente y puede ser que hay otros bancos que vayan a seguir por aquí. Entonces ya estamos hablando de un fenómeno completamente diferente y que más bien estamos hablando de la tecnología detrás y no de las criptomonedas como las

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conocemos hoy. Robert Shiller, premio Nobel de Economía, él lo ve como una burbuja. Él ve que sí, efectivamente es un fenómeno. O sea, lo que él dice, realmente hubiera sido así de popular si no hubiera subido tanto el precio. O sea, es decir, ¿qué tanto se debe a que la gente es trend follower? Porque pudo haber ocurrido que el Bitcoin hubiera salido en un dólar y se hubiera quedado alrededor de ese dólar. O que hubieran creado otra moneda con mayor oferta, monedas, hubiera sido todavía más estable. Un poco aquí es, a ver, ¿se volvió de moda porque subió tanto el precio o porque realmente la gente se interesó en la tecnología? Es difícil saberlo, ¿no? Yo creo que es un poquito una mezcla de las dos cosas, ¿no? Si no hubiera subido tanto, yo creo que la gente no se hubiera interesado tanto. Robert Schiller dice que tiene características de ser una burbuja y que es peor que la de los tulipanes. Parece que estamos como en el año 2000 con lo de internet, ¿no? Con el dotcom. Con el dotcom, o O sea, para mí al revés. O sea, yo yo creería que ya está tan accesible con tantos anuncios. O sea, te lo encuentras hasta en los aviones, en los aviones. Adentro viene Bitcoin. Vas aquí a un centro comercial y están las maquinitas que te venden los bitcoins. O sea, qué más que eso? O sea, y aún así el precio ya no ha estado. O sea, lleva un año sin realmente apreciarse tanto. Pues parece que está en una burbuja, no? O sea, y tiene tanta volatilidad que esas son las características de una burbuja algo que se pone de moda que hasta el taxista te habla de eso todos estos son indicadores en términos de Robert Shiller que es una gran burbuja y de hecho tanto Shiller como Malkiel dicen que probablemente va a ser la burbuja más grande que hemos tenido en la historia hasta el momento para resumir no sabemos cuál vaya a ser el futuro de estas criptomonedas, la verdad nadie sabe, tiene características de ser tipo burbuja si tiene características tiene pocas características de ser una moneda que vaya a ser exitosa efectivamente, invertir o no invertir lo que sugerimos es diversificar diversificar lo más que podemos y replicar los mercados al más bajo costo dado que este es un activo que existe en los mercados pues sugeriríamos que puedes invertir una parte de tu portafolio pero tiene que ser una parte mínima si es que no te sale más caro invertir que mejor no invertirlo no se puede ser que mejor lo dejas fuera de tu portafolio porque pues es punto 5 por ciento o menos entonces este a lo mejor cuando se vuelva más grande pues ya inviertes un poco más es Y tiene muchas características de ser especulativo. La gente sigue yendo al casino aún sabiendo que sus probabilidades de éxito son bajas. Siempre pueden existir burbujas y siempre pueden existir instrumentos especulativos.

SPEAKER_00 30:58

Y yo incluiría de que si realmente lo que estás buscando es una asesoría financiera, pues acércate a los especialistas y no le hagas caso a los artistas y a los futbolistas porque ellos son muy buenos en lo suyo, pero no necesariamente en asesoría financiera. Y por otro lado, si lo que te gusta es esta accesibilidad y que tan fácil es invertir pues investiga otros lugares hay muchas otras plataformas hay muchas otras formas en las cuales puedes invertir ya de manera bien rápida bien fácil digital en activos financieros que están respaldados pues por empresas o por gobiernos este acciones commodities y que es relativamente sencillo no es cuestión de investigar y se puede hacer bien fácil entonces si te interesa por ejemplo este tú mismo o a tus hijos los quieres incorporar a la cultura financiera hay muchas plataformas que se pueden utilizar cada vez más para poder invertir en los mercados financieros y de manera bien diversificada.