Episode 101：Elon Musk 的 1 兆美元赌局

在最新这一期“柠檬变成柠檬水”播客里，主持人俞骅和Poy Zhong深入解析了 Elon Musk 震撼全球的 1 兆美元薪酬方案：为什么 Tesla 会提出这样史无前例的激励？又为什么在马斯克政治争议不断、品牌形象下滑、电动车销量放缓的情况下，仍然有 75% 的股东愿意支持他？这不仅是一段商业故事，也是一个关于愿景、风险、权力与人性的故事，欢迎大家收听。

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Transcript

骅：Poy，这是我们第101期播客。几周前我们在多伦多举办了一次庆祝我们100期播客的活动，结果现场来了一百多位我们的听众朋友们，和我们一起度过了一个非常难忘的下午。

Poy：那天真的是非常让我感动，大家都是从四面八方赶来祝福我们，整个现场的气氛真的非常暖心。四位来现场做panel的嘉宾也是非常厉害，和我们聊了在过去10年里，哪个公司是他们心目中最伟大的公司。

骅：希望他们以后有机会也来我们的播客再次做客，和我们的听众朋友们分享他们的知识。

Poy：在完成了100期的milestone之后，我们的下一个目标是200期。

骅：不过200期看来要过四年才能完成的。

Poy：没有关系，我们努力朝200期的方向走。那么骅姐，第101期我们来讨论谁呢？

骅：Poy，你知道在我们的播客里，我最喜欢讨论的两个人了吧，一个是Taylor Swift，另一个就是Elon Musk了。那么呢，我觉得作为世界第一富翁，同时也是世界上最有影响力的商人，把马斯克作为我们101期的主题我觉得是最恰当不过的了。

Poy： 是的，马斯克他的每一个动作几乎都能引爆世界新闻。如果说谁能用一句 tweet 改变股市，谁能同时经营六家公司、上太空、造火箭、造车、做 AI、还要治理社交媒体，那可能全球也就一个 马斯克了。

骅：今天我们的播客呢想重点讨论一下最近马斯克又一条全球头条，那就是他向 Tesla 股东要求一份价值 1 兆美元（$1 trillion）的薪酬方案。那这个 pay package 大到连教皇都曾经公开批评，可想而知它震撼程度。但更让人震惊的是：超过 75% 的股东投了赞成票。

Poy: 那么骅姐，您觉得这里面的逻辑是什么？为什么投资人愿意押上这么大一笔赌金？

骅：首先我想与不太熟悉马斯克这个新闻的听众朋友们仔细地说一下这到底是怎么一回事。

在今年 9 月份，Tesla 董事会正式向股东公布了一项新的、史无前例的薪酬提案：如果 CEO马斯克在接下来的多年里带领公司达到他们野心勃勃的目标，他将有机会获得价值约 1 兆美元的股票奖励。这个提案在 2025 年 11 月 6 日召开的 Tesla 年度股东大会上居然戏剧性地通过了，而且当天超过 75% 的投票股东支持这个方案。

Poy：哇，75%的股东，支持他的人还真不少。那么骅姐，这到底是什么薪酬呢？难道 Tesla 要立刻给他一兆美元，有这么夸张吗？

骅：其实不是的，这个“1 兆美元薪酬方案”，本质上是一个非常巨大、跨十年的performance based的奖励，它的价值只有在马斯克把 Tesla 带到下一个高度之后，才会逐步解锁。

Poy：那Tesla董事会对马斯克的期望是什么呢？

骅：事情要从 2018 年说起，Tesla 董事会当时就为马斯克设计过一份天量奖金，条件是 Tesla 必须达到一系列极高的目标，包括市值翻十倍、营收不断突破、业务扩张到前所未见的规模。马斯克当时确实做到了，他把 Tesla 从濒临破产带到全球最有价值的车企之一。可是呢，今年年初，美国特拉华州（Delaware）法院裁定这份 2018 年的薪酬无效，理由是 Tesla 董事会太亲马斯克，没有真正让股东独立判断，所以必须重新投票。

于是在今年 ，Tesla 再一次把同样的方案拿出来，让全体股东来决定：你们愿不愿意继续用这份“历史上最贵的激励方案”，继续把赌注押在马斯克身上？

结果呢？股东的答案是：愿意，而且非常愿意。超过 75% 的投票都支持马斯克拿到这份天价的薪酬。这说明什么？说明 Tesla 的股东并不是在投 Tesla 这家公司，而是在投马斯克这个人本身。

那这份薪酬为什么会高到“连罗马教皇都曾经跳出来批评”呢？因为它的最高价值可能达到 1 兆美元，也就是一万亿美元。但是数字虽大，它并不是现金，而是 Tesla 的股票，而且只有在马斯克完成所有目标之后，这些股票才会真正属于他。而那些目标是什么呢？我觉得几乎都是接近科幻小说的难度，比如 Tesla 的市值要从现在的一点多兆美元涨到八兆五千亿美元，要有一百万辆 Robotaxi 上路，要有一百万具人形机器人开始量产，还要有一千万个全自动驾驶的订阅用户。你随便拿一项出来，都已经是整个行业的天花板，把所有目标加在一起，就是“只有马斯克才能做到”的那种级别。

Poy: 所以Tesla 的股东愿意开出这张巨额支票，就是在押一个赌：相信马斯克能再一次创造奇迹。

骅：是的。更重要的是，马斯克其实也多次强调，他自己要这份薪酬的真正原因不是钱，他真正想要的是控制权。他说他需要至少 25% 的投票权，这样他才能在 AI、机器人、自驾车这些极高风险、极高赌注的领域里继续按照自己的方式推动公司。如果控制权不足，他随时可能被董事会或股东“踢下台”，那他就没办法去做那些大胆又疯狂的决定。

所以从商业逻辑来看，这个“1 兆美元薪酬方案”，真正的目的不是奖励，而是确保马斯克继续掌舵 Tesla，让他拥有足够的权力去实施他心目中那套激进的未来计划。

Poy：因此要总结一下的话，这是华尔街史上最大的一次押注一个人的意志力和疯狂程度的豪赌，而 75% 的股东选择站在马斯克这一边。那么我有一个疑问，马斯克因为在今年年初对Trump的狂热支持，他的个人名誉与品牌也受到很大的影响，甚至很多人公开反对Tesla，拒绝购买Tesla的车子，那么在这种情况下，为什么还有75%的股东会支持马斯克呢？

骅：Poy，其实这个问题也是我第一次看到投票结果时心里最大的疑惑：在马斯克这么高调支持 Trump、在社交媒体上情绪化发言、甚至公开攻击政敌和记者、造成 Tesla 在加州与纽约等自由派市场的形象重创之后，为什么还有这么多股东愿意支持他拿走一份史无前例的巨额薪酬呢？难道他们都不担心马斯克的行为会继续伤害品牌吗？

我觉得要理解这个现象，我们必须先把“消费者”与“股东”这两种不同的角色彻底分开来看。因为消费者买车，是为了价值观、品牌形象、生活方式；但股东投票支持谁，看的完全是另一个维度，那就是钱，钱，钱，以及谁能让公司的股价继续往上冲。在绝大多数股东眼中，他们并不是在投一份薪酬，他们是在投一份未来，也是在投一个他们认为唯一能带领 Tesla 向前走的人。

虽然马斯克的言论会让很多人抵制 Tesla，却并不会改变股东心里那个更现实的问题：谁才是唯一能够让 Tesla 的市值继续增长的灵魂人物？从股东的角度，他们非常清楚，Tesla 的估值从来就不是靠“电动车公司”的逻辑来维持的。它的估值之所以能达到现在这种夸张的高度，是因为马斯克不断地把 Tesla 讲成一家“未来的 AI 公司”。在股东幻想的未来世界里，Tesla 将主导无人驾驶出租车、主导机器人劳动力、主导智能交通系统，而且所有这一切都必须由马斯克亲自来推动。

Poy：所以，说得直接一点，Tesla 的股价不是建立在销量、产品线或财务报表之上，而是建立在马斯克这个人的“魔法值”之上。

骅：我想股东心里都非常清楚：如果马斯克一旦离开 Tesla，这家公司可能会在一夜之间蒸发掉一半以上的市值。许多专业分析师都说过同样的话：如果明天起马斯克被踢出公司，Tesla 的股价可能当天就会暴跌四成以上。对股东来说，这个风险太真实、太巨大、太不可承受了。

所以当股东在投票的时候，他们不会问：“我喜不喜欢马斯克这个人？我认不认同他的政治观点？”他们问的是更现实也更残酷的问题：“如果马斯克走了，谁来保证 Tesla 不会垮掉？”

而答案往往是：没人能代替他。

另外，虽然马斯克的高调政治立场让左派消费者反感，但他同样吸引了一群非常强势的粉丝股东，特别是那种把马斯克视为“反建制英雄”的群体。他在政治上的争议不仅没有吓跑这批人，反而让他们更加坚定地支持他。这些粉丝股东在 Tesla 的投票结构中影响力不容小觑，并且投票非常积极。

还有一个关键点是，在 Tesla 电动车销量遇到挑战、市场竞争变得更加激烈、品牌形象在自由派地区下降的时候，股东更加需要马斯克来去“讲未来的故事”。因为只有他一个人能让 Tesla 从一家车厂重新变成一家“AI 叙事公司”。而股东非常清楚，现在的 Tesla 不能再只靠卖车赚钱，它必须成功转型。如果这个转型的关键人物不愿意留下，那么 Tesla 的未来更没有指望了。

所以，最终这些股东投下赞成票，并不是因为他们喜欢马斯克的言论，不是因为他们认同他的政治立场，也不是因为他完美无瑕。恰恰相反，他们是在知道马斯克很麻烦、很争议、甚至可能影响品牌的情况下，依然选择支持他。原因非常现实：马斯克是唯一能够继续为 Tesla 创造“未来价值感”的人。只要他还在，Tesla 就还是那家公司；一旦他不在，Tesla 就会失去它最核心的灵魂。

Poy：所以换句话说，这 75% 的投票结果本质上不是对马斯克个人形象的肯定，而是股东在最现实的利益考量下做出的选择。即便马斯克在政治上造成了一些市场损失，但在股东看来，他带来的未来想象力，远远超过这些短期风险。因此股东选择了押宝马斯克，因为没有他，Tesla 会更危险。

骅：是的。我看到一位耶鲁大学管理学院的教授，他的名字叫 Mukunda，曾经这样说过一句非常狠的话：“The only evidence that Tesla is the leader in this technology is that Elon Musk says so.”中文的意思大概就是：Tesla 之所以被认为是自动驾驶或人工智能领域的领先者，唯一的证据，就是马斯克自己这样宣称。换句话说，Tesla 今天的估值，已经不是来自它真实的业务表现，而是来自一个神话，这个神话就是 Elon Musk 本人。你看，Tesla 的股价现在接近历史高点，市盈率 300 倍，要知道这是连科技泡沫时期都很少出现的估值水平。其实马斯克真正最强的技能，不是造车或造火箭，而是他那种近乎催眠般的能力，说服投资人相信他可以做到那些别人不敢想、不敢做、甚至觉得根本不可能的事情。

Poy：真的。那么骅姐，你觉得在马斯克之前，商业史上有没有其他人拥有类似这种“魔法”，能光凭自己说一句话，就让全球资本市场跟着激动、跟着害怕、跟着跳舞的？

骅：我觉得如果从过去一百年的商业史来看，能拥有类似这种影响力、这种“个人魅力型估值”的企业家非常少，但确实有过几位。最接近马斯克的，我认为有两个人，一个是苹果的 Steve Jobs，一个是特斯拉之前的汽车革命者 Henry Ford。

如果我们先看 Steve Jobs，他和马斯克有一个共同点，Jobs 每次发布新产品时，全世界不仅期待，还会自动相信苹果又要改变行业了。哪怕他只是把一个现有的功能重新包装，全世界都会觉得这是未来已经到来。苹果的市值当年也有相当一部分是来自 Jobs 个人的光环，而不只是产品本身。投资人相信他，所以就愿意给苹果更高的估值。

那么再往前推一个世纪，Henry Ford （亨利 福特）所具备的也是这种力量。他在 1910 年代告诉美国人：“我不是在造车，我在改变人类的移动方式。” 当时的人也觉得这太宏大了，但 福特最终真的做到了，把汽车从奢侈品变成普通人的日用品。他说的话，整个行业都会跟着震一震。

但即便如此，我觉得马斯克依然属于一个完全不同的等级。因为今天是社交媒体时代，他每天发一句贴文，全世界的人都能看见，全世界的媒体都能立刻引用。加上他跨足的行业太多，从火箭、卫星、AI、社交平台、电动车到机器人，你很难找到第二个人，在这么多关键产业里都有实质影响力。

所以Poy，你问我有没有人能像马斯克一样？我觉得答案是：有过，但从规模、速度、影响力来看，马斯克可能是那个更为厉害的“进化版”。他带给 Tesla 的估值，不只是商业逻辑，而是一个巨大的预期，一个跨越行业的想象力。也正是因为这样，即便他本人争议不断，即便他因为政治立场让许多人抵制 Tesla，股东依然会在关键时刻投他一票。

Poy: 你看，今年 Tesla 的电动车销量明显下滑，再加上马斯克因为公开支持 Trump，个人形象在很多自由派城市受到了很大的冲击，他其实正在失去自己最核心、最忠诚的一批潜在用户。可是反过来，在这种情况下，Tesla 的股东却愿意给他一份价值 1 兆美元的天价薪酬，这说明他们相信的已经不是 Tesla 现在的业绩，而是马斯克要带他们去的“下一个世界”。

在股东的眼里，马斯克正在讲一个全新的 Tesla 故事：未来的 Tesla 不是一家卖车的公司，而是一家以 AI 为核心的科技公司。也就是说，他们相信 Tesla 会从“卖车”，转向“卖订阅”，最后再转向“卖 AI”。而真正撑起这个故事的，就是 Robotaxi、FSD 自动驾驶订阅，以及人形机器人这些未来看起来非常科幻，但一旦实现会彻底改变商业结构的业务。

问题是，这里面存在一个很大的缺口，也就是目前并没有任何证据显示 Tesla 在这些领域真正领先。自动驾驶方面， Waymo 的技术被公认更成熟，落地也更稳健，Tesla 的 FSD 甚至连法规认证都还有争议。那既然如此，股东到底凭什么相信马斯克有能力让 Tesla 在这些全新赛道上成功？

骅：事实上，Tesla 的股东之所以在技术并不领先的情况下仍然愿意押注马斯克，是因为他们亲眼看过他一次又一次把“不可能”变成“现实”。马斯克过去二十年的创业经历，就是一连串完全颠覆常识的成功案例。他不是一个稳妥、传统、按章办事的 CEO，相反，他是那种愿意把所有筹码压在一个看起来完全不可能的目标上，并且真的靠毅力、偏执、疯狂和天才，把事情做成的人。股东正是因为见证过这些历史，所以才会在数据和现实都不站在他那边的时候，依然选择相信他。

比如Tesla，大概在2017到2018年那段时间里，华尔街几乎一致认为 Tesla 会破产。我曾经在那段时间看过CBS 60分钟新闻节目对马斯克的访谈，在那个节目里，马斯克说他索性把床搬进工厂，每天睡在地板上，持续数月每天工作十几个小时，亲自盯生产线、盯供应链，把这家公司从破产边缘拖了回来。今天我们看到 Tesla 的辉煌，很容易忘记它曾经死过一次，而它之所以没死，就是因为马斯克的那种近乎偏执的执行力。很多股东在那个阶段目睹了他的疯狂和坚持，所以今天只要马斯克说“我还能带 Tesla 再翻一倍”，他们就也一定会振臂高呼，一起紧跟。

再回头看 SpaceX 的早期历史，你就会明白为什么华尔街对他有这种程度的相信。2008 年，SpaceX 的前三次火箭发射全部失败，如果第四次失败的话就会破产。当时几乎全世界的航空专家都认为，民营公司造火箭是不可能成功的，马斯克不过是一个“科技界的幻想家”。但他偏偏就在最不可能成功的那一刻，让第四次发射成功了。从那之后，SpaceX 不只是成功进入太空行业，而是直接颠覆了整个航天工业，让火箭可以像飞机一样回收。这是一个曾被视为荒诞的目标，结果马斯克在不到十年的时间里把它变成了行业标准。

对了，还有 Starlink 。几年前，连 NASA 内部人士都认为马斯克提出的“发射上万颗卫星铺满全球”的计划太不切实际，甚至有点科幻色彩。结果今天 Starlink 已经成为全球规模最大的卫星互联网系统，在战争、灾难和偏远地区都发挥着关键作用。马斯克不是在建一家公司，而是在建一个别人连想都不敢想的基础设施，这种能力让股东很难不相信他。

这就是为什么，即使今天在自动驾驶技术上 Waymo 更成熟，在智能驾驶体验上小鹏、华为也表现得更好，股东还是愿意把未来押在马斯克身上。

Poy：是的。股东不是在押技术，而是在押一个带着历史战绩的赌徒，一个曾经无数次把“不可能”变成“既成事实”的人。哎骅姐，您刚才提到了马斯克Space X的案例，我也看到了很多有关Amazon创始人Jeff Bezos的Blue Origin，那么您觉得贝佐斯在私人航空领域里，是否是马斯克最大竞争对手呢?

骅：我觉得Jeff Bezos 应该是马斯克在太空领域最接近、也最有资源实力的竞争对手之一。Bezos 的 Blue Origin（蓝色起源） 和 SpaceX 一样，都是由科技亿万富翁出资创办的私人航天公司，都想降低太空发射成本、推动人类进入太空时代，甚至都在争取 NASA 的登月项目。

贝佐斯这个人一向比较低调，不像马斯克天天在社交媒体上吵架，但他对太空的执念其实比马斯克更早。他从 2000 年就创立了 Blue Origin，比 SpaceX 还要早两年，而且他的信念是人类未来必须成为“太空文明”，视野非常宏大。Blue Origin 也有一些非常扎实的技术，比如他们的 New Shepard 火箭，是全球最稳定的亚轨道飞行火箭，已经成功带 Bezos 本人和其他很多知名人士，包括他新任太太桑切斯等上过太空。而且 Blue Origin 的 BE-4 引擎也是目前美国最重要的液氧甲烷火箭发动机，被用在美国联合发射联盟（ULA）的 Vulcan 火箭上，是美国国家航天安全体系的一部分。

但是，Blue Origin虽然实力雄厚，但它的节奏太慢了。很多人甚至笑称 Blue Origin 是“蓝色拖延症”。同样是私人公司，SpaceX 每年可以发射一百多次火箭，而 Blue Origin 有些年份一次都发不出去。马斯克在一年内就能把一个工程从概念做到测试，而 Bezos 的项目往往需要五年甚至十年。这种节奏差异，不只反映在两家公司之间的文化差别，也直接反映在成果上：今天 SpaceX 已经是全球发射次数最多的火箭公司，是唯一能回收火箭的公司，是唯一能送人往返国际空间站的民间机构，而 Blue Origin 仍然处在“即将进入轨道飞行”的阶段。

因此Blue Origin与SpaceX先比，马斯克今天在全球太空产业里的主导地位，已经不是简单的“行业第一”，而是“几乎没有对手接近他”。而贝佐斯也许是唯一一个在理论上有资格追上马斯克的人。

Poy：骅姐，我也听说马斯克非常讨厌贝佐斯，您是否也听说了？

骅：这个一直是硅谷的公开八卦。说到马斯克为什么讨厌 Bezos，这背后其实不是简单的“互相看不顺眼”，而是一个持续了二十多年的冲突故事。表面上看，他们都是富豪、都是科技界巨头、甚至都是太空行业的狂热爱好者，但两人的性格、做事方式、节奏和世界观几乎完全相反，因此从一开始就是典型的“水火不容”。

刚才提到了虽然 Blue Origin 比 SpaceX 早两年成立，但它的进度非常缓慢。马斯克其实很早就觉得 Bezos 不是真正的“太空狂人”，而是一个“业余玩家”。当马斯克因为连续失败而把全部身家押上火箭的时候，Bezos 还在默默试验小火箭，进度极其保守。马斯克最受不了的，就是别人明明没做到，却喜欢在道德层面或理论层面教他做事。Bezos 在采访中经常用一种“我们才是稳健、真正科学的太空公司”的语气贬低 SpaceX，让马斯克非常的不爽。

两人的矛盾第一次真正爆发，是在 2013 年美国 NASA 争夺“肯尼迪航天中心 39A 发射台”的时候。当时 SpaceX 想把这个退役的历史发射台承包下来，结果 Blue Origin 却跳出来反对，并提交了反对文件，声称“SpaceX 不应该垄断发射台”，希望 NASA 改成多人共用。马斯克听到这个消息直接气炸了，他公开说 Blue Origin 连一个轨道火箭都没发射过，却想来阻止 SpaceX 发射，这根本是“既不创新也不贡献，只想挡人路”。从那个时候开始，两人的敌对情绪几乎公开化。

后来两家公司又围绕一个非常小但非常关键的技术词语“可重复使用火箭着陆控制系统”（Reusable rocket landing technology）的专利展开争夺。Blue Origin 在 2014 年申请了一项专利，试图把“火箭垂直着陆”注册为自己的技术，而这正是 SpaceX 的核心。当时马斯克气到不行，说这专利本身毫无意义，因为他们从未真正做到过火箭着陆，而 SpaceX 已经进入实测阶段。SpaceX 最终向美国专利局提出反对，并成功让 Blue Origin 的专利被撤销。这个事件彻底把两人的个人恩怨摆到桌面上。

其实，马斯克真正看不惯 Bezos 的就是那种“慢慢来、稳稳来”的企业文化。他曾经公开说过一句非常刺耳的话：“Blue Origin 的问题，就是太慢了。我不知道他们是不是在工作。”你可以想象，当世界上最讲速度、讲疯狂执行力的人，遇到一个长年不愿加速的竞争对手时，火花会有多大。

Poy：我觉得从表面上看似乎是两人互不相让，但其实内心深处的冲突却很简单：马斯克始终认为自己才是那个真正推动人类进入太空文明的梦想家，而 Bezos 只是一个“有钱、有资源，但缺乏灵魂的追随者”。而 Bezos 则认为马斯克太鲁莽、太不尊重专业、太不安全，甚至觉得他在拿人命冒险。两人一个崇尚“疯狂推进”，一个坚持“缓慢稳健”，这两种文化根本没有办法共存。

说白了，这场恩怨不是两位富豪的私人冲突，而是两个完全不同世界观的对撞。一个相信“疯狂”，一个相信“稳健”；一个押未来，一个押安全；一个想把人类送上火星，另一个想做太空旅游。他们注定要互相看不顺眼，也注定无法成为朋友。

骅：对，非常棒的总结。其实马斯克不仅和贝佐斯有仇，他在硅谷几乎遍地树敌。他的性格非常强势、反叛、说话直接、喜欢公开开战，加上永远觉得自己是那个“最清醒、最懂技术、最为人类着想的人”，所以你会发现，在科技圈里，他几乎和所有重量级创业者都发生过摩擦，包括与OpenAi的创始人Sam Altman从朋友、合伙人，一路走到今天几乎互不相往来的地步。特别是当马斯克的AI公司xAI 推出 Grok 模型、疯狂扩张，甚至开始被市场认为可能成为 OpenAI 的最大竞争威胁后，两人的关系已经彻底从兄弟变成竞争者。

当然马斯克的“树敌版图”不仅限于 OpenAI。他和苹果的蒂姆·库克多年不和，他公开骂比尔·盖茨，说盖茨做空 Tesla，他说扎克伯格的 AI“太 woke”，更别说他和 Google 的 Larry Page 原本关系很好，却因为 AGI 理念不同反目，甚至在一次私人宴会上爆发激烈争吵，马斯克说Larry  Page 认为机器比人类更值得长久生存，而他认为这是危险的，这也成为两人彻底决裂的导火索。

所以你会发现，马斯克“树敌无数”的原因不是他喜欢交恶，而是他对每个产业都想颠覆，也想自己掌握方向。只要有人挡住了他的路，或者阻碍了他认为正确的未来，他就会立刻发难。他的野心太大、行动太快、压力太强烈，以至于几乎没有哪位科技巨头能和他长期和平共处。

Poy：这真是好精彩的硅谷八卦。那么骅姐，我们刚才一直在讨论股东为什么愿意押宝马斯克，愿意跟他玩这么大一局豪赌。但我有一个更担心的问题：那如果这场赌局真的失败了呢？比如 Robotaxi 推不出来，FSD 总是达不到监管要求，人形机器人商业化需要再延迟十年，或者未来某一天马斯克本人真的力不从心了，那 Tesla 会面临什么最坏的情况呢？

骅：Poy，这其实是一个很现实的问题。如果这场“1 兆美元赌局”真的失败了，Tesla 面对的第一个冲击一定是估值的大幅回调。因为 Tesla 今天的市值并不是靠卖车撑着的，它的估值当中有非常大一部分来自对未来 AI、自动驾驶和机器人业务的预期。如果这些预期落空了，Tesla 会瞬间从“讲未来的科技公司”变回“一家汽车制造商”，估值可能就会回到丰田、奔驰那种传统水平，这一下子就是几千亿美元的差距。

更关键的是，如果 Robotaxi 或 FSD 遇到政策阻碍，或者技术无法突破，那会直接击中 Tesla 的核心故事。甚至可以说，今天 Tesla 的财务风险不是销量下降，而是故事破产。故事一旦破产，市场信心会在一天之内消失。

另外，还有一个很重要的风险，就是马斯克本人。如果有一天他真的因为健康、精力、官司、政治麻烦、甚至只是单纯的疲惫而退出管理层，那 Tesla 会瞬间陷入巨大的管理危机。因为 Tesla 并不像其他公司那样，有一套完善的“专业经理人体系”。今天 Tesla 的所有节奏、文化、决策、甚至精神支柱，都来自马斯克个人。一旦他不在了，这家公司会非常难找到第二个能接住这个摊子的人。

所以简单说，如果赌局失败，Tesla 的代价不是少赚一点钱，而是公司的核心价值体系可能会重新塌陷。

Poy：所以您的意思是，这不是一场普通的商业冒险，而是那种一旦失败，就会“血洗股市”的那种级别？

骅：对，这是一场“成则称王，败则坠落”的超级豪赌。马斯克能走到今天，就是因为他一直在赌，而且一直赌赢。但赌赢一百次，不代表第101次一定赢。Tesla 的未来和现在真的完全被绑定在马斯克身上了。

Poy：其实风险还是挺大的。那么我们说了这么多，我想很多听众可能跟我有类似感受：马斯克当然传奇，但毕竟世界上只有一个马斯克。那对普通的创业者，或者在公司上班的听众朋友们来说，我们到底能从他身上学什么？又有什么是千万不要学的？

骅：我觉得马斯克身上可以学习的东西很多，但绝对不能盲目模仿。比如他那种对长期愿景的执念，这点是非常值得学的。他永远不是为了下个季度赚钱，而是为了十年后的世界能变成什么样子。很多创业者在压力大的时候会失去方向，但马斯克从来不会迷路，他对未来的想象力和执着，是他最大的力量。

他值得学习的第二点，是那种“亲自下场”的精神。很多 CEO 只做决策，不碰执行，但马斯克永远是那个睡在工厂的人，是亲自拆零件、亲自盯产线的人。很多工程师都说过，他的细节掌握程度甚至超过中层主管。这种“真正下场”的领导力，在今天的世界非常稀缺。

但同时，有一些地方我们千万不能学。例如他极端的管理方式、对人际关系的不耐烦、以及常常在公开场合让情绪占上风的行为。马斯克能这样，是因为他已经是世界首富，而且拥有绝对权力。但普通人如果学他这样对团队讲话、这样在社交媒体发言，可能第二天就失业了。

另外，他那种“把公司和自己紧紧绑在一起”的统治方式，对一个组织长期发展来说，是一个巨大的风险。因为整个系统高度依赖一个人的意志。一旦创始人出问题，公司就容易崩。这个模式不是每家公司承受得起的。

Poy：所以我们可以学习他的坚持、他的执行力、他的格局，但不能学习他的冲动和极端。

骅：对，马斯克是用自己的全部身家、时间、健康去换成功，我们普通人不需要也不能走这种“自我毁灭式成功”。他的世界不适合所有人，但他的精神能激励我们。

Poy：是的。骅姐，如果按照我们把今天这一整个故事当成一颗巨大的柠檬，里面有争议、有天才、有危险、有故事、有疯狂、有傲慢，那您觉得最终能榨出什么样的柠檬水？用一句话来说，这个马斯克的 1 兆美元赌局，对我们普通人来说，有什么真正值得带走的启发？

骅：我觉得最大的启发，就是马斯克告诉我们：未来从来都不是由最聪明的人创造的，而是由最敢的人创造的。敢赌、敢试、敢承担巨大的不确定性的人，往往能推动整个行业往前走。可是与此同时，他也提醒我们，每一次巨大的创新背后，都藏着巨大的代价和巨大的风险。

马斯克的故事是如同一杯非常“浓缩”的柠檬水：酸得刺痛、甜得浓烈。他代表的不是完美，而是极端、是人类意志力最夸张的样子。我们不需要成为他，但我们可以从他身上看到：要改变世界，你必须先敢改变自己。

Poy：对，大胆，但要有代价；创新，但要有自知；敢赌，但不能盲赌。听完您刚才说的，我觉得这集真的是柠檬味十足。

好了，今天的节目就到这里了，如果你喜欢今天的节目，欢迎在你常用的播客平台给我们留言，也欢迎加入我们的微信群和LinkedIn社群，和我们继续交流。加入微信，请用ID reelstone，如果加入LinkedIn的话，请搜寻Turn Lemons Into Lemonade。次感谢大家的收听，我们下一期节目再见！